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:失控的人民幣,焦慮的中產

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亿宝娱乐app www.qfutt.icu 出品:萬房研究院

執筆:樓市

侯先生是大家眼中標準的中產,在一家跟房地產有關的金融單位工作,受過很好的教育。在品味上,不喜歡土豪款的Monogram壓花錢包,更不會穿戴雙G金屬扣,他更喜歡Bottega Veneta編織皮革錢包和皮帶。

他的太太鐘情《來自星星的你》中千伊頌背紅的比利時古董級國寶品牌Delvaux,寧愿讓香奈兒2.55手袋、愛馬仕Kelly包包在衣柜里睡大覺。

這樣的家庭讓很多人羨慕。侯先生生活也很閑適。這樣的有錢有閑生活正在被改變,他變得越來越焦慮起來。

焦慮來自下面這幾張圖片:

不學金融的人,可能看不懂。對我們老百姓來說,其實就是人民幣貶值了。

舉個例子。

一個普通家庭月收入1萬人民幣,每月5千還房貸,4千家庭開支,1千海淘奶粉。如果人民幣下跌,海淘奶粉要1100人民幣,多支付的100塊就叫資本流出。1萬塊收入不夠覆蓋每月開支,就是流動性緊張。

對于家庭而言,應對流動性緊張有兩個解決方法,男主人努力增加收入,女主人優化支出。對于國家而言,就會運用貨幣政策支持貨幣創造,利用財政政策優化財政收支。

女主人把外國奶粉換成500人民幣的國產奶粉,男主人把剩余的500塊拿去投資賺錢。這就是所謂的財政政策與貨幣政策配合。

這個變化,對企業的影響也很大。同樣也舉個例子。

很多房企都發了美元債。但是,大部分房企沒有遠期對沖匯率風險安排。以世茂房地產舉例,我們來測算一下匯兌損益,以及帶來的連鎖反應。

世茂房地產2017年期末有美元債294.76億元人民幣,其中包括銀行借款229億和高級票據65.3億,利率分別為3.58%、6.89%。

當時的匯率水平是6.53。按照目前市場普遍預期的貶值到7測算,期末世茂房地產將多還款0.9億人民幣。

以2017年的數據為假設前提,2017年世茂歸屬上市公司股東凈利潤78.40億元,匯兌損失是0.9億,凈利潤就變成77.48億,下降1.17%。

0.9億會最終對每股收益影響有多大?

2017年世茂毛利214.3億,每股收益6.32,考慮到匯兌損失,每股收益下降0.42%。

人民幣貶值正在蠶食房企利潤。僅匯兌損益這一項,就對每股收益造成明顯影響。

這筆賬也打消了侯先生投資房產股的念頭。

2018年上半年A股平均跌幅12.45%。如果你股市投資100萬,損失在12.45萬左右。

如果投資債市呢?以上半年為例,投資100萬,不含手續費,持有5年期與10年期國債分別有12.43萬、10.9萬人民幣損失。

如果持有美元,這段時間會有1.67萬元人民幣浮盈。

但是,持有美元個人只有5W額度,不考慮通過地下錢莊因素。

即期換匯新加了很多限制,個人換匯投資異常艱難。

8月3日,央行加收遠期售匯20%風險準備金。原來外匯風險準備金為0。682萬元可以直接兌換100萬元美金。但是上調到20%后,銀行需要增加20%的人民幣才能兌換100萬美金,資金占用成本間接增加了,這種成本自然轉移到企業上。央行試圖通過這種方式降低大家踴躍兌換美元的預期。

前段時間爆出新聞,央行怒懟財政沒有真的拿錢支持,財政回懟央行縱容負債。

都吵架了,情況嚴重到什么程度,就可想而知了。從M2和社會融資數據也能看出來:銀行資金不緊張,市場資金卻不富裕。

流動性?;ǔJ薔夢;那罷??;毓?997年的亞洲金融?;?、2014年的俄羅斯經濟?;?,莫不如此。

先是匯率?;?,然后是資本外流,流動性?;?,資產暴跌,金融?;?,最后是經濟?;?/strong>。這個鏈條傳導的核心是資本流動。

前幾天,一家叫弘陽地產的公司在香港上市了。其實明眼人都清楚是怎么回事。

怎么辦呢?還有別的投資品種嗎?

平時一向很沉得氣的侯先生,變得焦躁起來。他查看了一下房價走勢。

股市、債市、匯市投資無望,只剩下最后一條路,房市。

之前,有朋友說,將來要征收房產稅。對比房價資產升值。資產升值的錢,很輕松抵消上繳的房產稅。

想到這里,焦慮的侯先生下定決心,還是要買房。


 
 
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